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小米美国路演第二天 自称估值是“苹果乘腾讯”的雷军离野心更近了吗?

2018-06-27 20:15:08 来源: 作者: 点击数:
摘要:10个亿这一切的一切,也似乎坐实了雷军有望在小米上市后成为新首富的传闻。只不过,相较于雷军的“轻松愉悦”,投资者们显得忧心忡忡。一方面,小米在路演中透露的业绩前景并未给在

小米美国路演第二天 自称估值是“苹果乘腾讯”的雷军离野心更近了吗?_图1-1

2013年12月12日,小米创办人,董事长兼CEO雷军在第十四届“中国经济年度人物”颁奖盛典上与格力电器董事长董明珠下了一个赌约,如果5年之内小米的营业额击败格力,董明珠将输给他1元人民币,这个“赌资”立刻被商海铁娘子抬高到了10个亿。一家是2010年4月6日才成立的小米公司,一家则是早在1991年成立、手握14000多项专利的空调行业老大,两家公司谁会在这场著名的10亿赌局中胜出,关键就是看在今年12月之前小米的营业额能否赶超格力。


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这一切的一切,也似乎坐实了雷军有望在小米上市后成为新首富的传闻。

只不过,相较于雷军的“轻松愉悦”,投资者们显得忧心忡忡。一方面,小米在路演中透露的业绩前景并未给在场投资人带去太多惊喜,另一方面,当前国际经贸局势并不稳定,甚嚣尘上的贸易摩擦尚未获得缓解。而自称估值是“苹果乘腾讯”结合体的小米,背后却不断被人议论其是“苹果模仿者”。有分析师认为,就算小米自诩为苹果,其估值也更应接近于200亿美元。当前小米可能估值远超实际水平。在纽约路演之前,小米已在香港完成了路演,尽管小米已经调降估值,但由于估值依旧偏高,令多数与会投资者表示持有观望态度。

推迟发行CDR 背后原因几何?

小米IPO上市之所以吸引了全球金融界的密切关注,除了与其百亿市值相关,也和CDR有关。因为小米的原计划是在香港挂牌上市后,成为港交所上市制度改革后第一家采用不同投票权架构的上市企业。


说到这里,不免要提到阿里巴巴此前的上市历程。2013年中国电商巨头阿里巴巴原计划在港交所上市,但由于阿里巴巴采用的合伙人制度并非“同股同权”,不符合港交所规定,导致阿里巴巴遗憾放弃香港,转战华尔街,最终成为当时全球最大规模的IPO。阿里巴巴登陆纽交所,更令港交所倍感遗憾,并开始重估其上市流程,允许包括科创企业在内的公司可以通过双层股权(即同股不同权)结构上市,这也成为港交所自1993年港股开放以来的最大改革,而小米手机,则成为了改革后的首批受惠者。

根据此前披露的消息,小米原计划会在7月16日发行CDR、7月17日在港上市,亦或选择A股与港股同步上市,由此成为CDR第一股。但是,6月18日,小米官方宣布,在公司经过反复慎重研究后,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行 CDR 的方式在境内上市。为此,公司将向中国证券监督管理委员会发起申请,推迟召开发审委会议审核公司的 CDR 发行申请。  

小米在6月7日刚刚向中国证监会提交CDR上市申请,却在不到两周后意外突然决定暂停发行CDR,一度令市场哗然,更令市场对小米推迟CDR发行的真实原因众说纷纭。有观点认为,小米在招股书中诸多核心问题的阐述存在纰漏,这将难以顺利通过中国证监会的质询,尤其是作为首家CDR的公司,所以与其去面对证监会的发难,还不如主动提出推迟发行CDR。同时,在小米面临的各类风险中涵盖了专利诉讼风险,包括其与酷派、爱立信的诉讼,其中酷派曾在今年年初就涉嫌专利侵权起诉小米,而小米与爱立信的专利纠纷亦尚未解决。

伴随小米推迟CDR发行的是该公司上市估值的缩水,受此影响,小米的估值从市场一度盛传的700亿至1100亿美金估值区间缩水到了539亿至698亿美元,筹资至多61亿美元,股票定价区间为17至22港元,而在行驶超额配售权后的估值将在543亿至703亿元。

华米科技挂牌纽交所 实为小米测水温?

2018年2月8日,小米生态链公司、小米手环代工企业华米科技在纽交所挂牌上市,一度被市场认为是为小米上市进行铺路预热,测水温。而当时,由于华米在业务方面高度依赖小米公司,产品结构单一并缺少独立品牌,甚至被市场称为“成也小米、忧也小米”。华米CEO黄汪在上市当天在纽交所接受了美国中文网的专访,在回答“华米上市是否在为小米未来IPO铺路”的问题上,黄汪称:“首先,小米IPO的进程我也不比你们媒体知道的更多,因为小米和华米是两家不同的公司,在各自的跑道上拼命奔跑,同时相互支持。但我非常认同小米创始人雷军的一个理念:新国货理念。也就是中国的新国货、新品牌在当代有机会走向全球,而华米就是在雷军理念的指引下,首先在纽交所实现了上市。我相信在未来的几年,不仅是小米,而是更多中国智能硬件企业、人工智能、大数据服务等企业都会实现在全球范围内服务更多消费者,实现在全球资本市场上市。” (下图为华米CEO黄汪接受美国中文网采访)

不过,鉴于华米对小米的高度依存性,以及与小米更加紧密的合作,不可能摆脱小米光环的华米,作小米生态链企业中首家上市的公司,其获得的10亿美元估值在当初间接为小米估值勾勒出了一个较为清晰的轮廓,甚至为小米估值起到了一定的提振作用。

预计将在7月9日挂牌港交所的小米,估值究竟是否能达到如雷军所说的“腾讯乘苹果”?而即将在今年年底到期的10亿赌约,雷军和董明珠谁赢谁输?探其究竟,估计比我们想象的还要复杂很多。


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